Ethena (ENA) là gì? Chi tiết dự án Binance Launchpool thứ 50

Ethena là tên tiếp theo được Binance Launchpool thứ 49. Là một dự án giao thức phát hành stablecoin phi tập trung được xây dựng trên nền tảng Ethereum. Vậy dự án này có gì đặc biệt? Cũng TCX1000BTC tìm hiểu chi tiết dự án qua bài viết dưới đây nhé!

Nội dung chính

Ethena Là Gì?

Ethena là một dự án giao thức phát hành stablecoin phi tập trung được xây dựng dựa trên nền tảng Ethereum.

Dự án cung cấp giải pháp tiền điện tử không phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng, hệ thống ngân hàng truyền thống. Cùng với một công cụ tiết kiệm bằng USD được gọi là Internet Bond. Stablecoin của Ethena (USDe) sử dụng chiến lược delta-hedging và được thế chấp hoàn toàn minh bạch trên chuỗi, cho phép sử dụng tự do trên các ứng dụng DeFi.

Internet Bond, được phát triển dựa trên USDe, kết hợp lợi nhuận từ Liquid Staking Token (LST), thị trường hợp đồng tương lai và hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn. Sản phẩm này là trái phiếu đầu tiên trên chuỗi có thể hoạt động như công cụ tiết kiệm USD cho người dùng toàn cầu.

Delta-Hedging Là Gì?

Delta-Hedging hay Delta Neutral Trading Strategy, là một chiến lược giao dịch được sử dụng để tạo ra thu nhập trong thị trường không có xu hướng rõ ràng. Mặc dù định nghĩa của nó như vậy, nhưng trong thực tế có nhiều phương pháp khác nhau để áp dụng, với mục tiêu chung là loại bỏ sự biến động của giá và thu lợi nhuận từ đó.

Phương pháp này giữ cho vị thế của người dùng không đổi khi thị trường trải qua biến động. Trong ngữ cảnh của thị trường tiền mã hóa, phương thức chủ yếu là điều chỉnh tổng danh mục đầu tư của người dùng về 0, tạo ra một bảo hiểm và tận dụng các cơ hội khác nhau như IDO, Airdrop, Staking, Farming để đạt được lợi nhuận.

Đặc Điểm Nổi Bật Của Ethena

Các tài sản ổn định phổ biến trong thị trường tiền mã hóa thường dễ bị ảnh hưởng khi các tổ chức tài chính gặp vấn đề, đặc biệt là nguy cơ depeg của các stablecoin như USDC, USDT,…

Ethena giới thiệu USDe như một giải pháp để giải quyết các vấn đề này. Stablecoin này được phát triển với các tính năng sau:

Khả năng mở rộng thông qua việc sử dụng các công cụ phái sinh mà không cần thế chấp vượt mức, vì LST được sử dụng làm tài sản thế chấp có thể được bảo đảm với vị thế short tương đương.
Đảm bảo tính ổn định thông qua việc thực hiện các vị thế short không đòn bẩy đối với LST ngay khi USDe phát hành, nhằm đảm bảo vị thế ở mức trung lập.
Chống kiểm duyệt bằng cách tách tài sản thế chấp khỏi hệ thống ngân hàng và lưu trữ tài sản thế chấp tại các nền tảng phi tập trung, có thể dễ dàng kiểm tra trên chuỗi.

Điểm nổi bật của USDe

Cơ chế phát hành USDe

Người dùng có thể gửi các loại Liquid Staking Tokens (LST) như stETH, rETH vào Ethena để đổi lấy USDe. Trong quá trình này, phí trượt giá và thực hiện sẽ được tính vào các giao dịch mint hoặc redeem USDe của người dùng.

Sau khi nhận được LST từ người dùng, Ethena sẽ thực hiện mở một lệnh short không dùng đòn bẩy trên các sàn giao dịch phái sinh với giá trị tương đương số lượng tài sản mà người dùng đã nạp vào giao thức.

Chống biến động giá với vị thế Short cân bằng

Nhắc đến stablecoin thuật toán chắc hẳn anh em không thế nào không nhớ đến sự sụp đổ của mạng lưới Terra LUNA khi stablecoin UST depeg cho biến động cao từ market. Đã được Ethena cải tiến từ bài học trên khi sử dụng các LST là tài sản thế chấp chính.

Các LST (stETH, rETH, WBETH) được dùng làm tài sản thế chấp để mint ra USDe. Tuy nhiên, LST là các altcoin có tính biến động cao, vì vậy Ethena cần mở vị thế short để chống biến động giá cho loại tài sản này.

Nếu giá trị của LST trên thị trường bị giảm mạnh thì lợi nhuận từ vị thế short không đòn bẩy sẽ bù đắp vào phần giảm giá của những LST này, đảm bảo giá trị của chúng không thay đổi.

Yếu tố an ninh trên chuỗi USDe

Ethena sử dụng cơ chế phân phối tài sản thế chấp thông qua một loạt các hợp đồng lưu ký MPC đa dạng trên chuỗi. Điều này đảm bảo rằng việc ký gửi tài sản thế chấp không phụ thuộc vào các máy chủ tập trung, từ đó giảm thiểu rủi ro đối tác.

Mở khóa đòn bẩy linh hoạt

USDe tạo ra lợi nhuận cố định cho người dùng thông qua staking reward từ LST và funding rate của vị thế short. Ethena cũng tiếp tục cho phép mint USDe dựa trên các LST để duy trì khả năng tiếp xúc lâu dài với Ethereum và đồng thời tạo ra tính thanh khoản cho USDe.

Cuối cùng, USDe không gặp rủi ro thanh lý như các stablecoin khác do được phát hành dựa trên cơ chế delta-neutral, không sử dụng cơ chế vị thế nợ (CDP), giúp tránh được rủi ro này.

Tiềm Năng Của Ethena Là Gì?

Nhu cầu đối với dạng tài sản như Stablecoin là rất lớn trong thị trường. Nó phục vụ cho mục đích trao đổi, phân bổ danh mục đầu từ và được xem là tài sản trú ẩn. Hầu hết trong mỗi Portfolio đều có một phần Stablecoin để phòng thủ và phần này sẽ lớn hơn trong thị trường Downtrend.

Vậy một Stablecoin có tính ổn định cao vừa có thể giúp dự trữ tài sản vừa giúp kiếm được APR hàng chục phần trăm mỗi năm thì liệu có hấp dẫn hay không?

Bằng chứng là Stablecoin sDAI của MakerDAO mang APR 5% từ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã thu hút hàng tỷ đô la. Nên với mức APR đến 30% mỗi năm, cao chưa từng có đối với Stablecoin thì nhanh thôi, hàng tỉ đô la tiếp theo sẽ đổ vào dự án này.

Chưa kể, bạn còn mang được sUSDe vào thị trường DeFi để sử dụng làm tài sản thế chấp trên một số giao thức Lending, Perp DEX hay Trading Yield như Pendle.

Rủi Ro Khi Tham Gia Dự Án Ethereum Là Gì?

Nhưng bên cạnh đó, rủi ro mà dự án và người dùng phải đối mặt cũng rất lớn. Việc thế chấp tài sản và mở lệnh trên nhiều sàn CEX, DEX thì chẳng may các sàn DEX hoặc CEX gặp vấn đề, làm mất tài sản thì tài sản của người dùng sẽ không cánh mà bay.

Chưa kể sử dụng stETH để thế chấp cho vị thế Short ETH, nếu stETH hay một LST nào mất Peg với ETH thì lệnh Short đối với tài sản thế chấp đó sẽ bị thanh lý ngay lập tức, hệ lụy là một lượng lớn USDe trên thị trường không có tài sản đảm bảo.

Ngoài những rủi ro kể trên thì Ethena còn gặp phải một hạn chế nữa là vào thời điểm thị trường xấu, APR của sUSDe có thể giảm còn 3%, với mức APR thấp như vậy thì sẽ khó giữ chân người dùng.

Đội Ngũ Phát Triển Và Nhà Đầu Tư

Đội ngũ phát triển Ethena là những người tài năng, có năng lực và kinh nghiệm cả trong thị trường truyền thống lẫn thị trường Crypto. Họ từng làm việc cho nhiều tổ chức lớn như Goldman Sachs, Wintermute, Aave, Lido, Tradeparadigm,…

Guy Young – Founder at Ethena Labs: Với kinh nghiệm 6 năm đầu tư cho quỹ Cerberus Capital Management.

Elliot Parker – Product: Tốt nghiệp Cử nhân kinh tế chuyên ngành Kế Toán tại trường The Australian National University. Có kinh nghiệm trong ngành giao dịch phái sinh, từng làm giám đốc tại Tradeparadigm và quản lý cộng đồng tại Deribit.

Brian Grosso – Head of Full Stack Eng: Với kinh nghiệm nhiều năm làm Kỹ sư phần mềm cho nhiều công ty như Capital One, BeamQL, Dottid.

Amine Mounazil – Research Analyst: Trình độ học vấn Thạc sĩ Kinh tế và có kinh nghiệm phân tích, nghiên cứu về sản phẩm và thị trường ở các công ty như SUN ZU Lab, Kaiko, CoinShares France, CMA CGM, Synergie Media.

Seraphim Czecker – Head of Growth: Với kinh nghiệm quản lý tài chính, quản lý rủi ro và từng làm việc cho vài tên tuổi lớn trong ngành như Goldman Sachs, Euler Labs, Lido Finance.

Nhà đầu tư

17/07/2023: Vòng seed huy động được $6.5M được dẫn đầu bởi Dragonfly Capital cùng sự tham gia của các quỹ và các sàn CEX như: Wintermute, Delphi, GSR, Lightspeed, OKX, Bybit, Deribit, Gemini, Houbi,…

15/02/2024: Vòng Funding huy động từ Binance Labs với số tiền không được công bố.

16/02/2024: Vòng Strategic huy động $14M với định giá $300M được lead bởi DragonFly,

Maelstrom cùng sự tham gia của một số nhà đầu tư như: Paypal, Franklin, Fidelity, Binance Labs, Deribit, Gemini, Kraken.

Ethena được các quỹ đầu tư đánh giá cao khi huy động được hơn $20M, riêng Dragonfly dẫn đầu 2 vòng gọi vốn và Binance Labs tham gia vòng đầu tư riêng.

Tokenomics

Thông số về đợt Launchpool ENA như sau:

Tên Token: Ethena (ENA)
Tổng cung Token: 15,000,000,000 ENA
Phần thưởng Token Launchpool: 300,000,000 ENA (2% tổng cung)
Tổng cung lưu hành ban đầu: 1,425,000,000 ENA (9.5% tổng cung)
Điều kiện Stake: Yêu cầu KYC
Giới Hạn Tối Đa Đối Với Mỗi Người Dùng:
- 333,333.33 ENA trong BNB pool
- 83,333.33 ENA trong FDUSD pool

Các pool được hỗ trợ:

Stake BNB (trang web sẽ có sẵn sau khoảng 4 giờ): 240,000,000 ENA (80%)
Stake FDUSD (trang web sẽ có sẵn sau khoảng 4 giờ): 60,000,000 ENA (20%)

Người dùng có thể staking BNB và FDUSD vào các pool riêng biệt để farm ENA token trong 3 ngày. Quá trình farming bắt đầu từ 7h ngày 30/3/2024 (Giờ VN).

Phân bổ token

Core Contributors: 30%

Investors: 25%

Foundation: 15%

Ecosystem Development: 30%

Token Vesting

Token của Core Contributors & Investors sẽ được khóa trong 9 tháng kể từ lúc list sàn và 25% được mở khóa trong 3 tháng tiếp theo. Phần còn lại được trả hàng tháng trong 3 năm.

Nguồn cung lưu thông ban đầu của dự án rất thấp, chỉ khoảng 1.425 tỷ ENA ~ 9.5% tổng cung. Trong đó, phần lớn đến từ Airdrop (5%) và một phần phân bổ cho Ecosystem và Foundation.

Giai đoạn quý 1 năm 2025 rất đáng chú ý vì dự án sẽ có đợt trả token rất lớn cho Core Contributors và Investors, chiếm khoảng 13.75% tổng cung ENA.

Token Use Case

Token ENA được sử dụng chính cho việc quản trị dự án. Ngoài ra, token được sử dụng để khuyến khích người dùng và làm quỹ dự trữ để phát triển các sản phẩm trong tương lai.

Roadmap

Updating…

Cộng Đồng

Website: https://www.ethena.fi/
Whitepaper: https://ethena-labs.gitbook.io/ethena-labs/
X: https://twitter.com/ethena_labs
Discord: https://discord.gg/QqgVaUmM
Telegram: https://t.me/ethena_labs

Tổng Kết

Ethena là một dự án giao thức phát hành stablecoin phi tập trung được xây dựng dựa trên nền tảng Ethereum. Trên đây là toàn bộ thông tin của tradecoinx1000btc về Aevo. Anh em đánh giá thế nào về tiềm năng của dự án?

Nếu bạn chưa có tài khoản Binance thì đăng ký tại đây!

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư. Việc quyết định đầu tư vào tiền điện tử và blockchain cần phải dựa trên nghiên cứu kỹ lưỡng và hiểu biết sâu rộng về thị trường.

Đừng quên theo dõi TCX1000BTC thường xuyên để cập nhập nhanh chóng các thông tin chi tiết về các dự án nhé!!!
Telegram | Facebook | Youtube | Tradecoin | Twitter